快讯
投资者提问：根据2025年业绩预告，安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约3亿元。请问，格林克对应商誉资产组及玻尿酸特许经销权对应的无形资产是否已全部计提损失？
董秘回答：您好，感谢您对本公司的关注。公司于2024年11月并购绿十字香港控股有限公司，其全资子公司安徽格林克医药销售有限公司2025年经销的医美产品玻尿酸市场下行，导致2025年度无形资产（特许经销权）减值及商誉减值损失合计约 3 亿元。
2月3日，诺和诺德公布2025年度业绩报告。数据显示，公司全年实现营收3090.64亿丹麦克朗（约合489亿美元），同比增长6%；净利润为1024.34亿丹麦克朗（约162亿美元），同比增长1%。
其中，Ozempic（降糖版司美格鲁肽）全年销售额为201.05亿美元，同比增长10%；Rybelsus（降糖口服版司美格鲁肽）全年销售额为34.95亿美元，同比下滑2%；Wegovy（减重版司美格鲁肽）销售额为125.15亿美元，同比增长40%；司美格鲁肽总计全年销售额为361亿美元。
2月3日，江苏吴中发布公告《江苏吴中医药发展股份有限公司出售资产的公告 》，表示因现金流短缺压力，且部分存量债务即将到期。
公司拟将其全资孙公司——吴中美学生物科技（上海）有限公司 100%股权，以总价8000万元人民币转让给上海青愈生物科技有限公司。
近日，爱美客邀请中药资源、生物合成、临床应用及产业研发等多领域权威专家学者，举办多学科专家研讨会。据悉，爱美客依托自主核心专利包裹技术，攻克甘草查尔酮A在实际应用中的关键技术瓶颈，在国内率先实现该成分在发肤健康领域的创新应用。中国香料香精化妆品工业协会颜江瑛理事长表示，此举将为化妆品原料市场注入新动能，推动中国特色植物原料产业化进程。
近日，北京市医疗保障局发布通知：为贯彻国家医保局相关指南，对口腔、麻醉、精神治疗、疝甲乳、超声检查、产科、妇科、血液、放射治疗、美容整形及综合诊查等十一类医疗服务价格项目进行了规范与整合。新政策定于2026年6月27日起正式实施。
规范后，美容整形类项目共计101项，均实行自主定价。政策明确项目价格已包含基本物耗成本，不得另行收费。基本物耗覆盖消毒灭菌、清洁储存、个人防护、垃圾处理等环节所需用品，以及棉球、纱布、手术包、注射器、可复用器具等日常消耗品。此外，其他耗材按实际采购价格执行零差率销售，医疗机构不得加价。
医美行业观察
康哲药业大健康业务“减重胶囊”下架，美丽业务线能否撑起另一片天？
医美产业笔记导读：近日，康哲药业的几个动作备受瞩目。
首先，2021年2月1日，康哲药业(00867-HK)公布通过公司全资附属公司向若干第三方卖方收购一家皮肤线专业公司卢凯的全部已发行股份。收购事项完成后，目标公司成为公司的全资附属公司，其业绩及资产与负债将并入集团的账目内。
另外，近来高调进入中国市场的减重胶囊“Plenity盼丽亭”被媒体曝出“Plenity”官方微博康哲药业官网已将其相关信息进行删除。
深圳市康哲药业有限公司（又名“CMS”）成立于1995年，是中国最大的处方药产品销售推广服务提供商。2007年6月，CMS在英国伦敦交易所AIM板上市，交易代码为CMSH。据公开资料显示：康哲药业现有业务短期有望维持双位数增长，整体收入复合增速有望达20%以上。发力大健康版块和美丽业务线（处方皮肤+医美）板块，有望开启第二增长曲线。
01大健康版块遭遇“滑铁卢”
康哲药业自2020年开展大健康业务，截止今年3月上旬已上线11个品牌的58款产品。
而在今年重点推出的一款“减重胶囊”在前几日被媒体曝出已经下架。在康哲药业官网大健康业务列表下，“Plenity盼丽亭”被作为减肥塑身类产品展示，并称其为“饱腹减重胶囊”，产品功能为体重管理。
但有媒体报道：3月16日，“Plenity”官方微博账号将此前发布的有关“Plenity盼丽亭”胶囊相关产品介绍及宣传内容的微博进行删除或设置访问权限以致无法查看。该账号至今未更新相关内容。
3月18日，深圳康哲备案的名为“plenity盼丽亭”网站通过审核，但截至目前，该网站尚无法访问。同时，康哲药业的有赞商城界面目前仍展示有“Plenity盼丽亭”胶囊，但无法点击查看详情。
就全国市场来看，中国是全球成人肥胖人口最多的国家之一，目前常用的减重和体重管理药物存在不同程度的不良反应；而保健品市场上的其他产品在有效性和安全性方面未获得有效的循证医学验证。总体来说，市场存在大量未得到满足的需求。
客观来说，“plenity盼丽亭”踩在了市场空白点上，如果成功引入国内，可抢占发展先机。
“plenity盼丽亭”是通过美国FDA批准上市的体重管理辅助产品。但是在中国，天眼查显示，2020年3月16日，深圳市康哲药业有限公司递交了名为“盼丽亭”的两项商标申请，国际分类分别为10-医疗器械、05-医药。截至目前，这两项申请的最新状态停留在2020年9月19日的初审公告阶段。
从康哲药业层面来看，公司预计通过跨境电商的方式率先推动该产品在国内的销售。
“plenity盼丽亭”的下架对于康哲药业刚起步的大健康业务是一次不小的冲击。
02“美丽业务线”能撑起一片天吗？
康哲药业今年2月收购皮肤线专业公司卢凯，计划将医美业务与大健康业务培养成为康哲药业未来新增长引擎。
根据其财报显示，公司主要拥有心脑血管线、消化线、眼科线、皮肤线四条核心产品线。在产品销售方面，心脑血管线和消化线是公司最核心的产品线。而在2020年下半年眼科线和皮肤线的收入增长极其强劲。
所以皮肤线有望成为康哲药业的重要增长点。此次收购，康哲药业也是看中了卢凯拥有覆盖皮肤线处方药、医疗器械及医学美容护肤系列产品，提供兼顾安全性与疗效的皮肤状况解决方案，同时还拥有丰富的海外医美产品渠道资源及国内医美机构、经销网络布局。
新产品线将与康哲现有皮肤线产生协同效应，填补医美专业产品线，助力康哲实现在皮肤管理与医美领域的纵深发展。并且公司预计2021-2023年卢凯产品带来的销售增量分别为2亿、4-5亿、10亿元。毛利率较高，和公司现有产品持平。
据了解，卢凯医美产品中，美斯蒂克系列的美塑优、密可莱以及诺美雅玻尿酸系列备受关注。美塑优包含多样化水光针系列，由符合药品质量标准的玻尿酸基和疗效认可的精选活性成分的独家配方制成，同类产品竞争优势在于美塑优能够提供多种治疗选择，突破单一产品现状。诺美雅玻尿酸系列在瑞士拥有极高的知名度，是新一代面部填充类产品，具有优秀的流变比。
此前卢凯的处方产品和康哲现有产品喜辽妥（多磺酸黏多糖乳膏）、替拉珠单抗(IL-23)在医院渠道具有协同性，医美产品未来会去开拓医美机构和诊所，而护肤产品则会开发电商渠道，和康哲体内其他大健康产品产生协同。
从公司层面看，处方皮肤+医美都属于“美丽业务线”，公司计划2021年底将康哲美丽业务线的业务人员扩充到500人以上（目前200多人），未来三年达到1000人以上。中金机构预测，卢凯未来3年收入有望达10亿元，今年预计收入在2亿元左右。
中国医美行业2014-2019年复合增长率为22.5%，是全球增速最快的国家之一。康哲药业在医美行业的布局颇有“先见之明”，但后续能否大踏步扎根在医美领域还需要时间的验证。
文章来源：医美产业笔记
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