快讯
艾尔建美学（Allergan Aesthetics）近日公告，SKINVIVE by JUVÉDERM 获得美国FDA批准在美上市。
品名：SKINVIVE by JUVÉDERM
厂商：Allergan Aesthetics
成分：透明质酸(2-mg/mL) + 利多卡因(0.3% w/w)
用法：皮内微滴注射
FDA适应症：改善面颊皮肤平滑度（21岁以上成人）
有消息称，该产品的新给药方法是目前第一个也是唯一一个被批准用于改善脸颊皮肤平滑度的玻尿酸皮内微滴注射，开辟了一种处方美容产品给药的新途径。
5月17日医美国际（股票代码：AIH）公布财报，公告显示公司2023财年第一财季归属于普通股东净利润为48.10万元，同比增长114.91%；营业收入为1.49亿元，同比下降7.35%。
医美国际控股集团有限公司于2011年5月27日在开曼群岛注册成立。公司是中国领先的美容医疗服务提供商。凭借超过20年的临床经验，该公司提供一站式美容服务产品，包括外科美容治疗，如眼科手术，鼻整形，隆胸和吸脂，非手术美容治疗，包括微创治疗和能量治疗，如激光，超声波和紫外线治疗，以及其他美容服务，如美容牙科，以及一般医疗服务。
5月16日，欧诗漫生物股份有限公司（下称“欧诗漫”）与华中科技大学国家纳米药物工程技术研究中心（下称“工程中心”）合作签约仪式在武汉举行，双方就建立联合实验室，共同开展化妆品功效成分活性载体及作用机制研究等达成合作。
此次，欧诗漫与国家纳米药物工程技术研究中心共同揭牌的“化妆品纳米载体技术联合实验室”，不仅搭建了国内首个珍珠化妆品功效成分输送技术联合研究平台，而且二者的强强联合，有望为功效护肤、精准护肤提供新的解题方向。
为有效维护县医疗美容行业诊疗秩序和市场秩序，切实保障人民群众身体健康和生命安全，5月9日至11日，邵阳县人民检察院对县卫生健康局联合县市场监督管理局开展的医疗美容服务行业专项整治行动进行现场监督。
行动中，检查组通过现场核查美容机构公示的证照、顾客的消费登记台账、张贴的宣传广告、美容仪器的标签标识和产品说明书、询问从业人员的资质以及仪器如何操作使用等方式，对辖区内的20余家美容服务机构进行了走访调查，重点检查是否存在无证行医、虚假宣传、生活美容机构违规提供医疗美容服务及非法制售、使用药品、医疗器械等情形。经查，发现普遍存在以下问题：生活美容机构在未取得《医疗机构执业许可证》的情况下开展医疗美容服务活动、未办理《卫生许可证》的情况下开展美容美体项目，从业人员无健康证明等。针对发现的问题，检察机关现场向县卫生健康局、县市场监督管理局提出了整改意见，要求其依法履行监管职责，查处违规开展美容服务的行为。
5月12日，由高端院线专业品牌 - 修丽可联合中国整形美容协会（CAPA）医疗美容继续教育分会（MACE）及中国工商联（CBC）共同举办的「皮肤健康管理-美护师」培训项目于上海正式启动。
作为国内首个专业级「皮肤健康管理-美护师」培训项目，此次盛会不仅邀请到李国兴主任，郑志忠教授，周展超教授，王玮蓁教授，宋为民教授，徐小珂教授，刘红梅教授，钟华副教授等数十位业界权威专家教授参与，修丽可品牌及医美品类总经理 - 范菁女士，修丽可品牌副总经理 – 何玛莉女士，环球美天医疗美容集团CEO - 陈凯先生等来自全国各地的医疗美容企业代表也齐聚现场，共同见证了这一皮肤健康管理行业的重要变革时刻，并针对行业未来发展展开了深入探讨磋商，携手推进中国皮肤健康管理行业向规范化、专业化迈进。
医美行业观察
回购股票彰显长期发展信心，昊海生科是否被低估？
9月18日，昊海生科(06826.HK)发布公告称，其耗资367.5万港元回购7.68万股，每股价格为48-47.5港元。昊海生科对股票的回购体现其对企业长期发展的信心，也是喂资本市场吃下的一个定心丸，其实，这段时间，该公司一直在努力展现自己的实力，此前昊海生科发布2023年半年报称，该公司实现营业收入13.13亿元，同比增长35.66亿元，同比增长35.66%；实现净利润2.05亿元，同比增长188.94%；实现扣非净利润1.88亿元，同比增长253.05%；毛利率为71.04%，较去年同期的69.84%略有增长。
（来源：昊海生科半年报）
2020年至2022年，昊海生科的净利润分别为2.30亿元、3.52亿元、1.80亿元；扣非净利润分别为2.06亿元、3.28亿元、1.59亿元。
昊海生科2023年半年净利润和扣非净利润均超过2022全年，且透明质酸业务呈114.35%的倍级增长，此次净利润及扣非净利润的增长可能系透明质酸业务的大幅放量所致。其中，透明质酸产品尤其是“海魅”产品在昊海生科业绩回升上起到了极大的正向作用，“海魅”透明质酸产品实现销售收入超过1.15亿元，较上年同期增长达377.37%。
（来源：昊海生科半年报）
那么，昊海生科是否在被市场低估？
这就需要从昊海生科的业务布局及发家源头来看。昊海生科的业务包括眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大板块，其中眼科和医疗美容与创面护理业务营收占比较大，为主要的营收来源。
在医美业务的布局上，昊海生科布局了透明质酸、肉毒素、射频等光电业务，但是布局方式却并不是安安心心地自研产出，而是通过收并购实现快速的扩容。
2021年3月，昊海生科花费3100万美元收购美国Eirion公司，布局肉毒毒素领域；近日，昊海生科再以1.53亿元收购欧华美科（天津）医学科技有限公司（“欧华美科”）剩余36.3636%的股权，此前，昊海生科已以2.05亿元收购其63.6364%股权，此次动作完善了昊海生科的光电业务。
收并购虽然能够速成，但是埋下了隐患，一是技术基础不牢固，二是存在商誉减值风险，当然，昊海生科也没有将发力重心放在产品研发上，而是放在了产品的品牌塑造上，一个极具品牌力的产品可以靠着强劲的品牌力收割市场。
从昊海生科的产业升级形态来看，昊海生科的初代透明质酸产品“海薇”是国内首个获得国家药监局批准的单相交联注射用透明质酸钠凝胶，定位低端；第二代透明质酸产品“姣兰”主打“动态填充”功能，第三代透明质酸产品“海魅”具有线性无颗粒特征，主打“精准雕饰”功能，均定位中高端，第四代有机交联透明质酸产品目前处于注册申报阶段。
昊海生科想要通过“姣兰”和“海魅”的高端市场为自己带来一波增量。
但是，目前，昊海生科的“海薇”、“姣兰”、“海魅”并未十分出圈，甚至因为国货与进口产品多靠的是价格优势，使得昊海生科的透明质酸产能通过降价得量的方式收割市场。
高端品牌与低端品牌的区别为，高端品牌技术上乘，价格较高，客户基群也较为高端，主要依赖品牌力收割市场，而低端市场准入门槛较低，企业之间打的是价格战，对产品质量不太看重，因此目前市场鱼龙混杂，同质化严重，且市场竞争激烈。一个企业从高端市场落于低端市场较为简单，降价便可以做到，而从下游市场进入上游，却难度较高，因此，昊海生科通过降价获取市场的方式就是对其品牌的消耗。
与昊海生科较为混乱的产业形态及发展逻辑相比，同为“医美三剑客”的华熙生物、爱美客的发展路径及产业优势则清晰很多，业绩表现均跑赢昊海生科。
公开资料显示，上半年，爱美客和华熙生物的营业收入、净利润和扣非净利润均远远高于昊海生科。爱美客（300896.SZ）实现营业收入14.59亿元，同比增长64.93%；实现净利润9.63亿元，同比增长64.66%；实现扣非净利润9.34亿元，同比增长65.37%。此外，华熙生物（688363 .SH）实现营业收入30.76亿元，同比增长4.77%；实现净利润4.25亿元，同比下滑10.27%；实现扣非净利润3.61亿元，同比12.69%。
虽同样是布局透明质酸赛道，相较于昊海生科的分散的业务布局，爱美客和华熙生物的单一产业更为深入，业务布局较为集中，爱美客的发展路径为大单品带动系列发展，专注于医疗器械产品纵向赛道的深度挖掘；华熙生物则以透明质酸原料为核心，辐射拓展功效护肤赛道，功效护肤产品占比超过七成，并形成了润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活四大功效护肤品牌四足鼎立的局面。
此外，爱美客与华熙生物均构筑了扎实的技术护城河。其中，爱美客的旗下品牌嗨体是国内唯一获得NMPA批准适用范围含颈部的Ⅲ类药械透明质酸，三类医疗器械产品濡白天使产品也是少数几款合规再生产品，嗨体和濡白天使的先发优势为爱美客塑造了强劲的技术竞争优势。
而华熙生物不但是世界上最大的透明质酸生产及销售企业，更是十分重视产品的创新研发，其高管均具备较强医药背景，且拥有科研实力深厚的研发团队和高效协作的产业化团队，对研发的投入上也十分大方，以2022年来看，华熙生物研发投入3.88亿元，同比增长36.52%，研发人员827人，同比增加256人。
企业的业务发展路径可以是由小做大，也可以由大做小，由小做大可以率先做出品牌，由大做小可以率先侵占市场，先后顺序不重要，殊途同归，结果一样就可以，真正重要的是企业发展的基本盘，对于医美上游厂牌来说，技术可以为企业的长远发展构筑十分坚固的护城河，是一个重要的发展基础，因此，对于昊海生科来说，扎扎实实搞研发，也许是目前破局的突关键点。
文章来源：医美行业观察
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