头顶上跑出的“植发第一股” 雍禾医疗的生意经怎么样？- 医美行业观察

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周四

2019年10月

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快讯

珀莱雅杀入药店

据悉，珀莱雅近日在招聘网站上发布了多个OTC渠道岗位，涉及分销经理、运营专员、销售助理等。同时，“珀研生物”视频号近期发布九州大药房、康佰家大药房、温州布衣大药房等多家药品零售企业负责人为珀莱雅站台视频，如中康科技副董事长黄晓鼎在视频中表示，“知名国货品牌珀莱雅入驻零售药店板块，有助于零售药店多元化转型”。

今年5月，珀莱雅发布首款械字号产品，外界纷纷推测这或是其进入OTC渠道的信号。如今，发布多个OTC岗位，与知名药店负责人联动，显然标志着珀莱雅已蓄势待发，正式杀入OTC渠道。

17小时前
星纳赫资本与巨子生物成立合资公司

近日，星纳赫资本与被投企业巨子生物成立合资公司，致力于发展东南亚市场。经过积极开拓，明星品牌可复美 KOMFYMED于2025年6月成为首个入驻马来西亚屈臣氏（Watsons）的中国功效型护肤品牌。这标志着可复美KOMFYMED已实现马来西亚市场的线上与线下主流渠道的全面落地。

17小时前
海关查获数万粒含冰毒成分减肥药

近日，大连、青岛海关查获多批“三无”减肥产品。大连周水子机场海关关员在对入境旅客行李物品进行监管时，发现一名旅客行李机检图像存在异常。经查验，发现该旅客行李箱中有大量药片，结果显示该批药片甲基安非他明呈阳性。

17小时前
乔雅登SKINVIVE颈纹适应症获美国FDA受理

近日，据美通社报道，美国艾伯维公司旗下的艾尔建美学（Allergan Aesthetics）宣布了一个重要进展：美国食品药品监督管理局（FDA）已正式受理了乔雅登®SKINVIVE™的补充上市前批准（sPMA）申请。此次申请的目标是将该产品的应用范围拓展至减少颈纹，从而改善颈部的整体外观。

目前，乔雅登®SKINVIVE™已在美国获批用于改善21岁以上成年人的脸颊皮肤光滑度，此次申请若获批准，将进一步巩固其在美学领域的应用价值。

17小时前
科笛集团旗下全球首个外用非那雄胺产品获批

6月30日，国家药监局发布信息，科笛生物医药旗下的外用非那雄胺喷雾剂获批，国药准字HJ20250079，是全球首个亦是唯一一个获批用于男性雄激素性脱发治疗的外用非那雄胺产品。

非那雄胺作为特异性II型5α-还原酶竞争抑制剂抑制头皮中睾酮转化为双氢睾酮，可治疗男性患者的雄激素性脱发。与口服非那雄胺不同，外用制剂便于患者将药物直接精准地涂抹在头皮表面，从而在用药部位保持高浓度，与口服药比较，可降低药物的全身暴露。

1天前

医美行业观察

忽然一周

忽然一周 | 锦波生物旗下“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”获批；特朗普称美国将对药品征收关税；华熙生物发布2024年业绩报告

忽然一周|华熙生物赵燕发表内部讲话:解决贪腐问题;博乐达品牌方正式对外宣布终止合作;高德美2024财年销售额达44.1亿美元

头顶上跑出的“植发第一股” 雍禾医疗的生意经怎么样？

产业

观察君

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2021-06-30 09:17

导读：继正畸龙头企业时代天使上市之后，毛发移植连锁品牌雍禾医疗也在6月17日晚向港交所主板递交了上市申请，摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。若闯关成功，雍禾医疗将成为“植发第一股”。

01低渗透率、高成长的毛发医疗服务赛道

毛发医疗服务通常可以分为植发医疗服务和医疗养固服务两类，其中植发医疗服务就是解决毛发相关问题的外科手术，也就是通常所说的毛发移植；医疗固养服务则是解决毛发问题的非手术治疗，可以为植发者提供术前和术后的治疗和养护。

从目前来看，植发医疗和医疗固养这两类服务分别占到整个毛发医疗服务的73%和27%，2020年市场规模已经达到134亿元和50亿元。另根据沙利文数据测算，预计至2030年，我国植发医疗和医疗固养服务市场规模有望达756亿元和625亿元。和医美发展情况类似，毛发医疗服务也是一个具备低渗透率和巨大潜在客户群特点的长期赛道。

好的赛道自然不会少的了竞争者，作为植发产业链核心的中游医疗机构就有各种类型，包括植发机构、医美机构植发部、公立医院植发部等。而在植发机构中，已经有雍禾植发、大麦（科发源）植发、碧莲盛植发、新生植发这几个连锁品牌形成了一定的规模和品牌力，跻身于植发机构的头部阵营。

即使同为头部阵营，其发展情况也不尽相同。根据雍禾医疗向港交所提供的招股书，2020年雍禾医疗市场份额达到了11%，处于行业第一名；植发医疗服务的收入方面更是达到了14.1亿元，超过了行业第2和第3的收入总和。另外从注册医生数量、机构数量和接受手术患者数量上看也都是行业第一，雍禾医疗可以算得上是名副其实的毛发医疗服务龙头了。

02 雍禾医疗的毛发生意何以成功？

雍禾医疗不仅在2020年的市场份额占据了优势，近些年来公司的快速发展也体现出了较强的竞争力。2018年至2020年，雍禾医疗分别实现营业收入为9.34亿、12.24亿、16.38亿元，年增速均在30%以上，尤其是在2020年疫情期间植发行业企业收入普遍下滑的情况下实现了逆势增长。

雍禾医疗凭借什么成为了毛发医疗服务龙头并且保持了营收方面的持续增长？结合招股书和公开信息，有这几点因素值得注意。

第一点是雍禾医疗打造出了一站式的服务体验，提供从就诊到术后的全方位毛发医疗服务。与医美具有丰富的SKU不同，植发医疗服务产品端和评价体系更为简洁，这种植发手段同质化严重的情况就导致了植发机构大多都是在比拼术后服务的质量。

雍禾医疗通过布局医疗固养服务和植发医疗形成了协同效应，消费者可以在雍禾医疗接受从诊疗到手术再到术后养护整个流程上的服务。由于消费者在接受医疗植发之后无法看到立竿见影的效果，通常需要3个月以上才能看到手术效果，因此医疗植发+术后养固的一站式就诊体验更能得到消费者的信赖和认可。

第二点是雍禾医疗持续进行市场教育，采用全方位营销策略来抢占用户心智。2020年我国脱发人口超2.5亿，但植发手术进行51.6万例，渗透率仅为0.21%。面对低渗透率的状况，雍禾医疗持续进行消费者市场教育，公司专业医务及销售人员会到客户聚集地如大型互联网以及金融公司推介相关服务。

雍禾医疗还投入了大量资金来进行营销宣传。2018-2020年，雍禾医疗销售费用分别为4.64亿、6.50亿、7.80亿，占比分别为49.6%、53.1%、47.6%，几乎是整个营收比例的一半。甚至2018 年-2020 年三年中，雍禾医疗前五大供应商中多名均是广告供应商。公司采用线上+线下全方位的营销策略来抢占用户心智，目前形成了一定的口碑效应。

不过也有业内人士直指雍禾医疗目前的发展规模就是靠钱“烧”出来的，在各家机构植发技术差别不大的情况下，雍禾医疗并无太高的核心竞争力。招股书中的研发费用也侧面证实了这一点，2018年至2020年，研发费用占雍禾医疗营收比例分别为0.8%、0.7%以及0.7%。，相比于整个营收一半的营销费用，研发费用称得上是微不足道。

另外，雍禾医疗近三年毛利率均超过了70%，分别达到了76.7%、74%和75.1%，与之相比，雍禾医疗的净利率分别仅为5.72%、2.91%、9.97%。毛利率和净利率的悬殊对比体现出雍禾医疗近几年似乎陷入了“增收难增利”的难题之中。

烧钱换规模固然不是长久之计，但是目前缺乏核心竞争力的雍禾医疗，除了烧钱又如何能在一众连锁机构中脱颖而出呢？这是意欲上市的雍禾医疗最急需解答的问题。

文章来源：医美产业笔记