近日，医美行业一则传闻引发资本市场震动——因爱美客（300896.SZ）拟收购韩国Regen Biotech公司85%股权，市场担忧江苏吴中（600200.SH）旗下全资子公司吴中美学核心医美产品艾塑菲的独家代理权或生变。面对舆论发酵，江苏吴中于3月13日发布严正声明，称代理权“稳固无虞”。

但这依然无法打消行业顾虑，类似“2032年现在医美变化这么快，谁知道那个时候呢”“母公司都被人收购了，大不了违约金呗！”的声音并不少。 虽说商场如战场，但法律才是商战中最有力的武器。

01各方明确“代理权无争议”

法律条款又加一层保障

众所周知，江苏吴中旗下全资子公司吴中美学是2021年通过收购达透医疗51%股权，获得了艾塑菲在中国大陆的独家代理权，有效期至2032年8月28日。

此次争议来源于爱美客收购艾塑菲原研企业韩国Regen Biotech（以下简称“Regen”）公司85%股权。

在江苏吴中发布声明后，面对行业质疑，江苏吴中在《给公司全体员工的一封信》中指出：“经与Regen Biotech, Inc.及相关方沟通，Regen Biotech, Inc.及相关方没有意向改变中国销售的现状。”简言之就是，江苏吴中对艾塑菲的代理权不会取消或终止。

那么“相关方”的态度真的是这样吗？经过多方查证，我们发现：3月13日，爱美客方面通过微信回复《每日经济新闻》记者称:“目前爱美客与REGEN的合约还未交割完成，暂无任何经销商合作协议的变动计划，请关注后续进展。江苏吴中目前拥有AestheFil的独家代理权，现阶段爱美客不会在中国市场自行销售。”

至此，三方都对此事做了回应。爱美客无意于艾塑菲的中国市场，至少在代理权到期之前不会“轻举妄动”。

当然，正如有评论说“大不了违约金”的问题，也是一种可能性。但是江苏吴中和Regen也都对此明确过，“艾塑菲在中国大陆地区的独家代理权不存在任何法律及事实上的障碍”。 按照目前三方积极表态的情况，我们猜测，对方一旦“违约”，赔偿金额一定不是小数目，也或许除钱财外，还有其他的反制措施也未可知。

其实这一争议事件，在医美行业不是没出现过。2021年康桥资本收购韩国Hugel股权，彼时四环医药代理的乐提葆肉毒素权益问题，同样乐提葆在国内获批不久，也引起行业诸多猜测。当时补充协议约定“五年内权益不受冲击”。 

时间证实，这几年四环医药对乐提葆确实有无可争议的代理权，双方也未因此发生过纠纷。所以，我们判断：江苏吴中对艾塑菲的代理权在2032年之前是稳定的和绝对的。

02艾塑菲业绩稳步增长

其他管线也即将迎来收获期

经过这一事件，行业内对代理与品牌之间的博弈愈发重视。握在手里的不一定永远是自己的，还是要有真正属于自己的产品。 财报显示，艾塑菲2024年前三季度销售收入达1.95亿元，占江苏吴中营收11.86%，并与美莱、华韩等头部医美机构建立合作。作为国内唯一获批的PDLLA再生注射剂，凭借其安全性及消费者认可度，已成为公司医美板块核心增长引擎。公司2024年预计归母净利润扭亏为盈，也充分印证其业务发展的稳健性。

就目前布局看，江苏吴中不是“吃一堑长一智”，而是“未雨绸缪”。作为一家医药跨界医美的企业，江苏吴中快准狠的拿下艾塑菲童颜针，在短时间内实现快速爆发，使得医美成为企业的最具增长潜力的业务板块。

在这种企业基因的影响下，江苏吴中同样早早布局了PDRN、重组胶原蛋白、韩国Humedix玻尿酸，这些产品预计2025年后陆续上市；除此之外，双相交联透明质酸凝胶、去氧胆酸注射液等自研项目亦进入临床阶段。

医美管线已经相当完善，依托“代理+自研”双轮驱动，聚焦在非手术医美产品矩阵打造上，这些产品都将在未来为江苏吴中筑牢产品线。  

文章来源：医美行业观察

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