医美产业笔记导读：12月21日，华东医药发布公告称，华东宁波经营期限到期后公司将依法对其进行清算，这场旷日持久的内讧最终以清算结尾。

回顾这半年，华东医药于华东宁波之间的“纷争”属实有点魔幻。

8月份，华东宁波49%股份对应的20名自然人股东将华东宁波起诉到法院，请求法院判决解散华东宁波，同时将华东医药列为案外第三人；

11月16日，宁波市北仑区人民法院作出（2021）浙0206民初5792号《民事判决书》，驳回原告的诉讼请求；

随后原告方即持股49%对应的20名自然人股东认为原审法院未能查清全部案件事实，适用法律有误，因此上诉请求法院撤销一审判决，改判解散华东宁波；

12月15日，华东医药公告称，就此前驳回原告诉讼请求的一审判决，华东宁波20位自然人股东（合计持股49%）作为上诉人，认为原审法院未能查清全部案件事实，适用法律有误，请求法院撤销（2021）浙0206民初5792号民事判决书，改判解散被上诉人华东宁波医药有限公司，本次案件将于2021年12月29日开庭。

直到12月21日，华东医药的再一则公告，似乎宣告了这场纠纷的结束。

01 争斗的根源是对医美领域的争夺

在双方的分歧被拿到台面上之前，业内人都认为华东宁波是华东医药的医美业务版块，华东医药搞医药，华东宁波搞医美，双方合作共赢。

先简单介绍下华东医药和华东宁波之间的关系：资料显示，2001年3月18日，华东医药与冯幸福签订股权转让协议，后者将其持有的宁波健生生物制品有限公司（华东宁波的曾用名）51%的股权转让给华东医药，转让价格为 331.5 万元，2001年6月26日办妥工商变更登记，并更名为华东医药（宁波）生物制品有限公司。自此“母子”关系成立。

2013年，华东宁波取得韩国玻尿酸品牌伊婉的中国区总代理权，有数据显示，2019年该品牌玻尿酸在中国的市占率排名第一。算一下，华东宁波旗下有两款主要产品：一个是在2013年拿下代理权的LG旗下的玻尿酸品牌伊婉C和伊婉V；另一个是韩国Jetema公司医美产品肉毒素。

华东医药则从2018年才开始真正涉足医美，全资收购英国Sinclair，产品线也逐步完善，覆盖面部填充剂、身体塑形、埋线、能量源器械等非手术类主流医美领域。其中最核心的产品是“少女针”Ellansé伊妍仕已经上市，在国内合作机构约110家，合作医生约210位。并且为应对即将到来的上市后推广，华东医药设立了全资子公司欣可丽美学（上海）医疗科技有限公司负责Ellansé伊妍仕的销售推广。销售团队方面，“少女针”Ellansé伊妍仕在中国大陆的销售人员已接近60人，随着覆盖医院数量的增加，今后专职销售团队的人数预计将超过100人。

02 以清算结尾，谁是赢家？

华东医药的公告中明确表示“华东宁波清算注销后，预计不会对公司整体业务发展和生产经营产生重大影响。”

是否产生重大影响，要看实际的产品结构和营收占比。

财报显示，2018、2019年华东医药的玻尿酸销售规模和金额都稳居国内市场第一，而华东医药从华东宁波拿到的股权收益，都来自于LG伊婉玻尿酸的销售收入。

华东宁波对华东医药有多重要？财报显示，2021年上半年，华东医药医美业务收入5.65亿元，其中华东宁波的伊婉代理业务收入2.9亿，Sinclair上半年（含合并新收购的西班牙High Tech公司）收入2.75亿。华东宁波的医美业务占据了华东医药的大半壁江山。

但值得注意的是，华东宁波2013年引进伊婉C和伊婉V，2016年LG的另一个玻尿酸产品伊婉CPLUS和伊婉VPLUS在中国上市，也是华东宁波在做。

而2020年底，LG的伊婉CPLUS和伊婉VPLUS换了包装，改名为致柔、致美，然后这两款产品被拿了出来，由杭州健生医药公司进行代理，这时候已经相当于把LG的产品拆出来了。杭州健生医药公司的法定代表人为周险峰，原是华东宁波的总经理。今年7月，LG化学中国公司和杭州健生医药公司进行了重组合并，成立了爱尔集健生公司，主要还是做致柔、致美两款产品，以及LG的诗如萱系列玻尿酸。

早期的伊婉C/V仍然在华东宁波手里，代理期至2026年，所以华东宁波代理的主要玻尿酸产品已被分离出来。

华东医药清算华东宁波之后，早期产品交到华东医药手中。虽然不清楚早期的伊婉C/V对整体营收的贡献到底几何，但是客观来讲，贡献终究是有限的。

华东宁波主体基本“迁移”到了爱尔集健生公司，留下一个“烂摊子”给华东医药。华东医药在这次清算后获得的收益并不乐观，毕竟主要产品的代理权已经流失。

但是从华东医药角度来讲，华东医药也已经为将来华东宁波“出走”提前做了准备。

在带量采购、医保谈判等政策之下，华东医药药品板块的赚钱能力减弱，尤其是其“明星产品”阿卡波糖未能中标国家药品集采后，未受政策影响的医美板块受到重视。在华东医药内部，有多个涉及医美事业线的子公司，包括全资子公司Sinclair、海外全资子公司西班牙High Tech。

早在8月份，双方发生纷争后，笔者做过关于“更看好谁的发展”的调研，投华东医药的占比在60%左右，华东宁波占比40%左右。整体来看，华东医药的医美版块还是很受市场看好的。

文章来源：医美产业笔记

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