快讯
10月21日，敷尔佳发布三季度报告称，前三季度，公司实现营业收入17.70亿元，同比增长36.43%；实现归母净利润3.62亿元，同比增长11.35%；实现扣非净利润2.56亿元，同比增长0.95%。
其中，化妆品类产品实现营业收入8.39亿元，同比增长34.22%；医疗器械类产品实现营业收入3.18亿元，同比增长33.25%，两大品类均保持增长。
10月22日，高德美集团公布2026年前九个月销售业绩。据公开资料，2026年前九个月净销售额达47.65亿美元，创历史新高，按固定汇率计算同比增长25.1%，主要由销量增长驱动，并受益于有利的产品组合。
三大产品类别继续全面跑赢市场：按固定汇率计算，注射类医美产品净销售额同比增长13.2%，皮肤学护肤品增长16.2%，治疗性皮肤科增长64.4%（其中Nemluvio 净销售额达7.35亿美元）。
10月20日，据国家企业信用信息公示系统显示，深圳柏垠生物科技有限公司发生工商变更，新增股东上海美次方投资有限公司，持股比例为7.133109%。
美次方是欧莱雅集团2022年在中国设立的首家投资公司，这意味着，欧莱雅集团已通过其在华投资平台，正式入股这家成立五年多的合成生物原料企业。
近日，高德美旗下A型肉毒毒素注射液（国药准字SJ20260047）正式获得国家药监局批准。
当前高德美业务横跨注射美学、日常护肤和皮肤治疗三大板块，其肉毒素产品吉适早在2020年就已进入中国市场，是国内较早获批的进口肉毒素之一。此次获批意味着高德美在中国肉毒素市场的布局进一步深化。
消息显示，为打击涉嫌供应未经注册药剂制品针剂疗程的处所，香港卫生署连日采取突击行动，搜查尖沙咀、旺角、荃湾和元朗，四间提供美容服务的处所。
其中在尖沙咀及旺角两间提供美容服务的处所，检获超过100支/瓶怀疑第1部毒药针剂，及超过70支/瓶怀疑未经注册的药剂制品针剂。其中包括20支/瓶为ElravieRe2O(俗称“尸皮针”)的产品，其包装上以韩文标示用作注射，该产品声称含有人类组织。
医美行业观察
五亿融资刚到账，紧接着赴港IPO：质肽生物在急什么？
近日，继诚益生物、先为达生物、闻泰生物后，又有一家减重药企正式递表港股IPO，那就是质肽生物。
截至目前，质肽生物的减重整个研发管线已涵盖了口服小分子GLP-1药物ZT006片、GLP-1/FGF21双靶点药物ZT003注射液、新型单分子长效GLP-1/Amylin等多个潜力产品，并全面覆盖了肥胖、糖尿病及其并发症等代谢性疾病领域。
但更值得关注的是，质肽生物赴港IPO募资仅在其成功完成超五亿融资一个月后，按理来说，公司资金应该足以支撑一段时间，为何在如此短时间内就“急于”赴港IPO？
在GLP-1减重赛道热度居高不下的当下，质肽生物在此时选择快速推进IPO，本质上也是为了抓住赛道风口，既能借助市场热度来获得更高的估值，抢占上市窗口，也能提前储备弹药应对接下来的研发与商业化竞争，实现一举两得。
但更深层的逻辑暗藏在其那“并不好看”的报表里。作为几乎所有创新药企的“通病”，前期都要经历毫无收入的研发阵痛期。对于恒瑞、华东等老牌药企而言，尚有已然商业化的药物作为核心收入、稳住账面，而对于歌礼、诚益、先为达等新型biotech公司而言，这是极为“难捱”的日子。
在质肽生物的申请文件中显示，2024年与2025年仅有来自医药中间体销售及研发服务的微薄收入，分别为400.6万元和313.2万元，而研发开支却由2024年的1.505亿元增至2025年的1.761亿元，年内亏损由1.638亿元扩大至1.914亿元。
仅2025年就已净亏损1.91亿元，账面上现金储备仅剩约3119万元。
更要命的是，研发越到后期，费用只会水涨船高。这意味着，需要更多的资金储备来应对后续无底洞般的投入。虽然近期刚刚注入了超五亿融资，暂时缓解了短期资金流动性，但融资终究不是造血。III期临床、注册申报、商业化团队、生产基地爬坡，都将继续蚕食资金。一旦港股发行窗口、估值水平或市场情绪低于预期，那笔看似充沛的五亿融资，恐怕也撑不了多久。
换句话说，此时赴港IPO，也可以说是为撑到药物上市、稳住账面的无奈之举。
而如今的减重市场竞争格局同样不容乐观。全球超百款减重创新药正在研发，赛道早已不是由疗效决定市场的早期阶段，而是升级为渠道、品牌效应等多维度的全面较量。留给质肽生物的市场窗口本就不多，若缺乏成熟的商业化能力，即便手握一手好牌，也难逃烂在手里的结局。
质肽生物的境遇，其实也是是中国GLP-1赛道里众多Biotech创新药企的缩影：前端是资本追捧的热浪，后端是研发烧钱的无底洞。五亿融资后火速递表，并非不从容，而是不敢从容——因为在这条赛道上，停下来，就意味着被淘汰。
文章来源：医美行业观察
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