快讯
1月28日，复星医药关联企业星魅生物宣布，其从以色列公司Raziel Therapeutics引进的1类创新药RZL-012溶脂针，已顺利完成Ⅲ期临床试验的所有受试者入组工作。预计最后一例受试者将于2026年7月出组。该产品主要用于颏下减脂，即通常所说的“双下巴”治疗。
1月28日，九州美谷发布公告，正式完成董事会改组。 新一届董事会核心人员主要具备九州通相关背景。
其中，九州通新产品事业部副总经理兼资本事业部总经理刘亮出任董事长，原中科康美产业投资部总监、媛颂品牌资深负责人姜昶臣担任总裁，九州通医药集团副总经理苏熙凌出任副董事长。中国信达广东省分公司业务二处高级副经理李东阳亦获任董事一职。
1月29日，国家药监局官网信息显示，由（株）LG化学生产、爱尔集健生科技（北京）有限公司代理的“含利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶”正式获批，注册证号为国械注准20263130029。
这是LG化学在约半年时间内，在中国市场推出的又一款玻尿酸新产品。此次获批的产品，在基础填充功能上添加了利多卡因成分，旨在提升注射过程中的舒适度。
1月28日，金发拉比发布2026年度预报称，实现营业收入为3.50亿元至3.80亿元，实现归属于上市公司股东的净亏损为1.30亿元至1.90亿元，同比下滑349.28%。
近日，小红书电商学习中心发布一则关于修订《小红书禁止分享商品及服务规则》的意见征集通知。其中第四条“什么是‘小红书禁止分享商品及服务明细’？”明确“商家和买手同时不允许发布和分享的名录”中，第九类是“医药、医疗器械、医疗服务、医美类”。
其中，药品中包括“医疗用毒性药品、注射剂类药品”；针头类产品包括“注射类美白针剂、溶脂针剂、瘦身针剂、含针的水光枪等”；医疗健康服务包括“医美、整形、减脂课程”；医美服务相关包括“整形手术（双眼皮/重睑术、去眼袋手术……）、第五代热玛吉、超声刀、胎盘素”。
医美行业观察
华韩整形：2019净利润增长1315.62%是事实，医美“暴利”却是假象
医美行业观察导读：
据华韩整形（430335）发布在全国中小企业股份转让系统（下文简称：新三板）上的公告显示，华韩整形美容医院控股股份有限公司（下文简称：华韩整形）正在申请股票公开发行并“挂牌”挂牌精选层，辅导机构为中信建投证券股份有限公司。新三板精选层在7月27日正式设立，并开市交易。
华韩整形，“冲击”精选层
要上新三板精选层，华韩整形需要满足哪些条件？
根据《分层管理办法》，挂牌公司申请公开发行并进入精选层时，应当符合的条件之一是：市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万且加群啊平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。
和华韩整形在2018年年报合2019年年报里所披露的信息，2018年和2019年的年度审计净利润分别为520.53万元，7246.57万元，加权平均经资产收益率分别为2.12%，24.23%。且目前看来也符合《分层管理办法》中所要求的其他精选层准入条件。
业内公认“医美寒冬”的大环境下，2018年净利润520.53万元的华韩整形，2019年净利润直飙至7246.57万元，基本每股收益从2018年的0.06到2019年的0.88，达到1366.67%的高速增长。
（图源：华韩整形2019年报）
高增长，从哪儿来？
年报显示，净利润的增长，主要源自于营业利润的增加，2019年华韩整形的营业利润为103748713.8元，相比2018年也实现了319.2%的增长。
并且年报还显示，华韩整形旗下南医大友谊整形医院、青岛华韩整形医院、北京华韩美容医院、长沙华韩华美美容医院、四川悦好美容医院以及南京华南奇致美容医院2019年的业绩都实现了不同程度增长。
（内容源：华韩整形2019年报）
南医大友谊整形医院是收入的主要构成部分。
（图源：华韩整形2019年报）
不过，虽然增长强势，但华韩整形所花出去的销售费用仍然居高不下，2019年所支出销售费用达到171587079.31元（约1.71亿），其中广告及业务宣传费达到108329678元，超过1亿。
2018年所支出销售费用更高，达177277392.85元（约1.77亿），每年花费上亿金额用于销售费用，占营业收入比重超过20%，即使是上市医美机构，也仍然没有摆脱医美机构重营销、受营销牵制的弊病。
虽然华韩整形的主营业务整体毛利（50.69%）和上期（51.35%）基本持平。
但是其中营收占比较大的南医大友谊整形医院、南京华韩奇致 美容医院、青岛华韩整形医院毛利率分别下降了 5 %、3 %和 4%。
毛利下降的直接因素是行业竞争带来的低价拓客、超值套餐、多种渠道招募新顾客等营销政策的变化带来收入增长的同时也带来了人员成本、耗材成本的超比例增长。
年报暗示的行业趋势和“暴利假象”
华韩整形旗下医美机构的主营业务，从科室划分主要分为三类：整形科、美容皮肤科和牙科。
虽然2019年整形科的收入金额仍然占整体营收的70.93%，为主要收入来源，但是与2018年占整体营收75.13%相比，有所降低。
（图源：华韩整形2019年报）
而另一边，美容皮肤科和牙科的收入占比都有不同比重的上升。2019年美容皮肤科占营收比重从2018年的20.75%上升至24.12%。牙科的收入占比也从2018年的4.12%增长至2019年的4.96%。
这种收入结构变化和目前国内“轻医美”市场的发展也有较强的相关性，未来的营收占比或许或更高。
（图源：华韩整形2019年报）
整形科的营业成本占营业收入48.57%，美容皮肤科营业成本占营业收入52.12%，牙科营业成本占营业收入46.64%。
虽然整毛利率整体达到50%左右确实处于一个较高的水平，但是与诸如酒店、餐饮、饮料制造、银行、景点、美妆等普遍毛利超过50%，甚至可高达80%左右的行业比起来，医美行业里的机构端，似乎就谈不上暴利了。
文章来源：医美行业内参
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