快讯
3月3日，植发第一股雍禾医疗发布正面盈利预告称，预计2025年度净利润不少于人民币7000万元，相较于2024年度高达2.27亿元的亏损，成功实现扭亏为盈，一年时间完成了超过2.9亿元的利润跨越。（全年营收预计16亿上下）
根据公告显示，董事会认为集团于本年度实现扭亏为盈，主要得益于持续优化商业模式及管理与营销模式等相关举措的持续推进与深化。这些措施不仅为本年度实现盈利奠定了坚实基础，也为集团未来可持续的盈利增长提供了有力支撑。
瑞丽医美发布公告，集团预期截至2025年12月31日止年度将录得亏损约人民币200万元，而截至2024年12月31日止年度则录得亏损约人民币6300万元。集团亦预期截至2025年12月31日止年度将录得归属于母公司拥有人之盈利约人民币200万元，而截至2024年12月31日止年度则录得归属于母公司拥有人之亏损约人民币5900万元。
3月5日，高德美发布的2025年全年财务业绩显示，公司全年净销售额首次突破50亿美元大关，达52.07亿美元，同比增长17.7%，增长主要由销量驱动。报告期内，公司在全球市场表现均衡，美国及国际市场均录得双位数增幅，三大核心业务板块全面跑赢市场：注射医美业务实现销售额25.72亿美元，同比增长11.5%；皮肤科护肤业务增长9.3%；治疗性皮肤科业务则大幅增长50.2%。
近日，瑞聚医学发布公告，公司自主研发的化妆品新原料——PCL液体纳球、PLA液体纳球，（国妆原备字20260034、国妆原备字20260035）顺利通过国家药品监督管理局化妆品新原料备案。
近日，质肽生物宣布完成超5亿元人民币C轮融资。本轮融资由奥博资本（OrbiMed）领投，启明创投、知名产业基金、五源资本、杏泽资本、华盖资本跟投，老股东泰福资本、蓝驰创投、泰煜投资持续加码，浩悦资本担任本轮融资的独家财务顾问。
医美行业观察
华韩整形：2019净利润增长1315.62%是事实，医美“暴利”却是假象
医美行业观察导读：
据华韩整形（430335）发布在全国中小企业股份转让系统（下文简称：新三板）上的公告显示，华韩整形美容医院控股股份有限公司（下文简称：华韩整形）正在申请股票公开发行并“挂牌”挂牌精选层，辅导机构为中信建投证券股份有限公司。新三板精选层在7月27日正式设立，并开市交易。
华韩整形，“冲击”精选层
要上新三板精选层，华韩整形需要满足哪些条件？
根据《分层管理办法》，挂牌公司申请公开发行并进入精选层时，应当符合的条件之一是：市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万且加群啊平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。
和华韩整形在2018年年报合2019年年报里所披露的信息，2018年和2019年的年度审计净利润分别为520.53万元，7246.57万元，加权平均经资产收益率分别为2.12%，24.23%。且目前看来也符合《分层管理办法》中所要求的其他精选层准入条件。
业内公认“医美寒冬”的大环境下，2018年净利润520.53万元的华韩整形，2019年净利润直飙至7246.57万元，基本每股收益从2018年的0.06到2019年的0.88，达到1366.67%的高速增长。
（图源：华韩整形2019年报）
高增长，从哪儿来？
年报显示，净利润的增长，主要源自于营业利润的增加，2019年华韩整形的营业利润为103748713.8元，相比2018年也实现了319.2%的增长。
并且年报还显示，华韩整形旗下南医大友谊整形医院、青岛华韩整形医院、北京华韩美容医院、长沙华韩华美美容医院、四川悦好美容医院以及南京华南奇致美容医院2019年的业绩都实现了不同程度增长。
（内容源：华韩整形2019年报）
南医大友谊整形医院是收入的主要构成部分。
（图源：华韩整形2019年报）
不过，虽然增长强势，但华韩整形所花出去的销售费用仍然居高不下，2019年所支出销售费用达到171587079.31元（约1.71亿），其中广告及业务宣传费达到108329678元，超过1亿。
2018年所支出销售费用更高，达177277392.85元（约1.77亿），每年花费上亿金额用于销售费用，占营业收入比重超过20%，即使是上市医美机构，也仍然没有摆脱医美机构重营销、受营销牵制的弊病。
虽然华韩整形的主营业务整体毛利（50.69%）和上期（51.35%）基本持平。
但是其中营收占比较大的南医大友谊整形医院、南京华韩奇致 美容医院、青岛华韩整形医院毛利率分别下降了 5 %、3 %和 4%。
毛利下降的直接因素是行业竞争带来的低价拓客、超值套餐、多种渠道招募新顾客等营销政策的变化带来收入增长的同时也带来了人员成本、耗材成本的超比例增长。
年报暗示的行业趋势和“暴利假象”
华韩整形旗下医美机构的主营业务，从科室划分主要分为三类：整形科、美容皮肤科和牙科。
虽然2019年整形科的收入金额仍然占整体营收的70.93%，为主要收入来源，但是与2018年占整体营收75.13%相比，有所降低。
（图源：华韩整形2019年报）
而另一边，美容皮肤科和牙科的收入占比都有不同比重的上升。2019年美容皮肤科占营收比重从2018年的20.75%上升至24.12%。牙科的收入占比也从2018年的4.12%增长至2019年的4.96%。
这种收入结构变化和目前国内“轻医美”市场的发展也有较强的相关性，未来的营收占比或许或更高。
（图源：华韩整形2019年报）
整形科的营业成本占营业收入48.57%，美容皮肤科营业成本占营业收入52.12%，牙科营业成本占营业收入46.64%。
虽然整毛利率整体达到50%左右确实处于一个较高的水平，但是与诸如酒店、餐饮、饮料制造、银行、景点、美妆等普遍毛利超过50%，甚至可高达80%左右的行业比起来，医美行业里的机构端，似乎就谈不上暴利了。
文章来源：医美行业内参
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