快讯
近日，瑞聚医学发布公告，公司自主研发的化妆品新原料——PCL液体纳球、PLA液体纳球，（国妆原备字20260034、国妆原备字20260035）顺利通过国家药品监督管理局化妆品新原料备案。
近日，质肽生物宣布完成超5亿元人民币C轮融资。本轮融资由奥博资本（OrbiMed）领投，启明创投、知名产业基金、五源资本、杏泽资本、华盖资本跟投，老股东泰福资本、蓝驰创投、泰煜投资持续加码，浩悦资本担任本轮融资的独家财务顾问。
近日，国家药监局药审中心官网显示，南京迈诺威医药科技有限公司，去氧胆酸注射液新适应症：用于脂肪瘤的治疗适应症，获批临床试验。
最新消息，广东雅思电子有限公司旗下的“射频皮肤治疗仪”获NMPA批准上市，注册证编号：国械注准20263090453。
近日，国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心（CMDE）集中公示了一系列医疗器械主文档登记信息。在此次登记信息中，肽源（广州）生物科技有限公司申报的「丝聚蛋白」完成主文档登记，登记编号分别为：M2026084-000。
医美行业观察
治疗量近百万、50家门店，新氧“成本护城河”是越挖越深，还是越摊越薄？
近日，新氧旗下医美诊所累计治疗量近期宣告突破99万次大关，直逼百万；除此之外，新氧青春诊所全国门店数量达到16城、50家。
据不完全统计，新氧50家门店是当前轻医美连锁机构门店数量第一。
在Q3季报中，新氧在全国10个核心城市运营39家品牌医美中心。管理层在财报电话会上确认，2025年底将达成50家中心的目标，2026年还将新增不少于35家门店。
不管是近百万治疗量，还是诊所数量全国第一，新氧似乎都展现出了不俗的业绩。
但真实的新氧到底如何？
从Q3财报中我们看到，新氧毛利率仅有23.7%，对于医美行业来说，这个数字并不高。除此之外，新氧的中台成本也是一笔不小的数目。新氧创始人金星曾表示，中台属于成本中心，其成本需通过门店规模扩张来摊薄，目前尚未实现整体盈利。
既然需要门店规模扩张摊薄，那我们看新氧诊所数量在2025年底迎来了大的突破——50家。如果2026年按照预期增长不少于35家门店，那么新氧将有至少85家，这在整个医美行业，其门店数量都可排在首位。
所以，门店规模扩张到底能否帮助新氧实现整体盈利？
新氧管理层提到：“我们仍聚焦一线城市（需求强、复购潜力高，利于区域密度与品牌力提升），同时在‘消费基础成熟的二线城市’系统性布局，验证模式以积累长期扩张经验。”
也就是后期的门店扩张路径在二三线下沉城市。与此前在一线城市积累的经营经验和模式会有出入，再加上边际效应，新门店能否成功复制是存疑的。
新氧除了门店扩张，还有哪些实现盈利的手段？
其实2025年一个很明显的现象就是，新氧向品牌“宣战”，争夺定价权。一方面，推出“低价童颜项目”；另一方面，积极自建耗材供应链，并迎来收获期，这也是新氧敢于挑战品牌定价的根本原因。
但显然，新氧“低价之王”的定位逐渐深入人心，这或许也意味着，新氧给行业的“低价”不是一时的，而是长期的。
长期来看，当新氧规模足够大的时候，就会拥有定价权，这是资本之间的博弈。所以新氧并不需要靠自研或合作完全掌控供应链，只要借这次扩张，把市场份额拿到，成本就是他最大的护城河。
无论是通过自建诊所控制服务与成本，还是向上游争夺定价权，其本质都是试图重构价值链，将定价能力与利润中心从分散的上下游向自身集中。这预示着，未来医美市场的决胜关键，将不再是单纯的流量获取，而在于对全产业链的精细化运营与掌控能力。
文章来源：医美行业观察
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